Lãi suất phát hành trái phiếu doanh nghiệp tăng trong quý III

Mặt bằng coupon mới tăng theo từng nhóm phát hành

Chi phí huy động qua trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục đi lên trong quý III theo các tổ chức xếp hạng tín nhiệm được bài báo dẫn. S&I Ratings ghi nhận lãi suất phát hành mới gần 9,5% mỗi năm.

Ở nhóm ngân hàng, bình quân quý III khoảng 8,85%, đã vượt mức 8,7% của năm 2022. Một số đợt có coupon từ 10% trở lên. Ví dụ được nêu là Sacombank với lãi cố định 10%; PVcomBank sử dụng công thức lấy lãi tiết kiệm cá nhân 12 tháng cộng biên độ 4,6 điểm phần trăm, cho mức khoảng 10,4% tại thời điểm báo cáo.

Bất động sản và một số ngành khác có bình quân phát hành khoảng 12,5-13%. Mặt bằng này tăng mạnh nhưng vẫn dưới vùng 14-14,5% từng ghi nhận năm 2022-2023. Các mức theo nhóm không có nghĩa mọi trái phiếu đều trả cùng một lãi suất.

Nhu cầu vốn lớn, triển vọng vẫn có điều kiện

Fiin Ratings liên hệ sức ép chi phí ngân hàng với tăng trưởng tín dụng nhanh hơn huy động. Đơn vị dự báo chi phí vốn quý IV có thể đi ngang, thay vì giảm, tạo khác biệt giữa các tổ chức có chất lượng tín nhiệm tốt và những đơn vị khó phát hành hơn.

S&I Ratings cho biết giá trị phát hành mới chín tháng đạt 464.100 tỷ đồng. Sau khi tính mua lại trước hạn và đáo hạn, dư nợ trái phiếu lưu hành lên 1,54 triệu tỷ đồng, tăng 7,1% so với cuối năm 2025. Giá trị phát hành trong kỳ và lượng còn lưu hành vì thế là hai chỉ tiêu riêng.

Với doanh nghiệp, coupon cao có thể khiến kế hoạch huy động được cân nhắc lại hoặc lùi thời điểm. Dù vậy, trái phiếu vẫn được các tổ chức đánh giá là kênh bổ sung vốn trung, dài hạn bên cạnh ngân hàng, nhất là khi nhu cầu tái cấp vốn và đầu tư hạ tầng, công nghiệp, năng lượng còn lớn.

Nhận định lãi suất có thể duy trì cao ít nhất nửa đầu năm 2027 là dự báo của tổ chức phân tích. Nó phụ thuộc lạm phát, điều kiện tài chính trong nước và lợi suất quốc tế, không phải kết quả chắc chắn. Coupon nêu trong bài mô tả chi phí của bên phát hành, không phải bảo đảm về khoản lợi nhuận mà từng người mua trái phiếu sẽ nhận được.